流动性溢价理论,流动性溢价假说

日期:2018-08-11 14:58:48 来源:互联网
    流动性溢价理论,流动性溢价假说流动性(liquidity)是指资产转化为现金时所需的费用与便捷程度。齐乐娱乐者非常注改流动性一些研究证实缺乏流动性将大大降低资产的市场出冉价格水平。
    流动性溢价理论例如一项研究发现股权高度集中(因此市场齐乐娱乐困难)的企业,其市场价值的折扣超过了30%。此外,限制齐乐娱乐两年至三年的股票.其出售价格的折扣也达到了30%。有趣的是,这些折扣水平等同于普通股票三年的风险滋价通常股票的风险滋价平均年在8%-9%之间)。这意味着非流动性导致的滋价同风险滋价大致同等重要,应当引起足够的重视。阿米赫德(Amihud)与门德尔森精确研究过流动性的价位问肠.最近的研究表明流动性在解释金融资产的收益率方面起着重要作用。
    流动性溢价理论CAPM的第3个假定要求所有的齐乐娱乐均是免费的。在现实中,没有任何证券是完全叮以流动的.也就是说,所有齐乐娱乐都会包括齐乐娱乐费用.投资者压意选择那些流动性强并且齐乐娱乐费用低的资产,所以看到流动性差的资产低价齐乐娱乐或流动性高的资产期锐收益也高.也就不足为裸了.因此.非流动性价((illiquidity premium)一定会体现在每一种资产的价格中。流动性效用的大小同资产的齐乐娱乐费用分布状况以及投资者投资内容的分布有关。
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